香港烈酒税降至10%，白酒出海迎来春天？|行业风向标

（图源：拍摄）长期以来，香港地区对酒精浓度高于30%vol的酒类征收高达100%的从价税，致使烈酒产品进出口香港的交易成本较高。因此，近年来香港社会各界对减免烈酒税的呼声日益高涨。10月16日，中国香港特区行政长官李家超发表《行政长官2024年施政报告》（下称“施政报告”），报告提出调整烈酒税，即日起进口价200元（港元，下同）以上的烈酒，200元以上部分的税率由100%大幅减至10%。注意到，这一政策变化迅速引发市场热议。近两日市场传出香港市场上茅台、五粮液降价消息，由此引发市场猜测，税费的大幅下调带动白酒出口香港成本降低，接下来香港地区的高端白酒是否会集体降价？目前，业内普遍认为，香港下调烈酒税对白酒出海是重大利好，至少将降低内地白酒进入香港市场的门槛。不过从长期来看，能否推动白酒在海外市场的增长还需观察。烈酒税大幅降低，利好白酒出海2008年，香港撤销葡萄酒税，成功将香港推向全球主要红酒拍卖中心之列，亦带动进口酒类批发公司数量在过去十多年里翻倍增长，香港批发、零售和餐饮等相关行业也受益蓬勃发展。然而，对比葡萄酒，香港对烈酒（酒精浓度多于30%的酒类）征收进口价100%的税款。由于高关税的限制，香港烈酒市场发展远不如葡萄酒。参考取消葡萄酒的成功经验，香港此次下调烈酒税，以期望推动物流、储存、旅游以及高端餐饮等高增值产业的发展。根据“施政报告”，即日起，进口价200港元以上的烈酒，200港元以上部分的税率由100%减至10%；200港元及以下部分，及进口价在200港元或以下的烈酒，税率则维持不变。对于该方案的实施，香港及内地烈酒市场普遍予以高度期待。有港媒指出，下调烈酒税将促进高档酒消费，促进香港经贸，短期可为市面餐饮带来正面效应，也有利于推动香港成为烈酒交易及拍卖中心，或将复刻2008年香港取消葡萄酒关税后，迅速成为亚洲葡萄酒枢纽的路径。白酒行业亦为此欢呼，认为香港降低烈酒税将为白酒出海带来巨大的想象空间。众所周知，高关税历来是横亘在白酒国际化面前的一大阻碍。由于贸易规则的影响，多个国家及地区烈酒进口税高达100%至300%，导致白酒出口成本居高不下，终端售价也较高，这无疑阻碍白酒海外消费，削弱了白酒在海外市场的竞争力。从白酒出口来看，香港是白酒出海的第一选择。海关统计数据显示，2023年香港占内地白酒出口量的23%，是内地白酒第一大出口区。今年上半年该地继续稳居白酒第一大出口目的地，出口额占比26.5%。此外，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）等头部早已在香港设立经营主体。不过，香港此前高达100%的烈酒税的确阻碍白酒在当地的进一步发展亦是不争的事实。香港酒类行业协会会长何耀康表示，目前市场上仅少数品牌较为活跃，大部分香港市民甚至只认识茅台等一些头部名酒品牌，建议香港特区政府给予白酒行业更多关注与支持。业内分析认为，香港下调烈酒税，首先会降低白酒出口香港的成本，降低内地白酒进入香港市场的门槛。此外，香港一直是链接中国内地与全球的重要门户，同时又是国际金融中心，具备完善的金融服务体系和自由经济环境，这些有利因素都将助力白酒国际化。酒类分析师蔡学飞分析认为，香港是重要贸易中转口岸，大幅降低烈酒进口税必然会刺激香港的酒类销售市场，特别是减税会直接降低高档烈酒的消费门槛，预留出更多的利润空间，也能够直接刺激相关烈酒的中间分销、专销业务发展。中国酒业独立评论人肖竹青也指出，香港是国际贸易的结算地，此次香港下调烈酒税费，将推动中国白酒成为更多国际商务伙伴的合作标的。香港高端白酒或降价？在成本压力下，高端白酒在香港的市场价大都高于内地市场。既然白酒出口香港的成本将大大降低，那么香港市场的高端白酒是否会降价？目前，已有市场消息称，在香港特区政府宣布降低烈酒税后，红磡置富都会的贵州茅台专卖店将调降价格，2024年出产的茅台酒售价由3380港元下调至2680港元，减幅达20.7%，其他年份的茅台也会有不同程度的降价，最多可降价逾1000港元。据媒体报道，目前上述门店回应称，暂未接到降价通知，目前飞天茅台（香港）售价仍为3380港元/瓶。此外，五粮液香港专卖店亦表示未接到降价通知，目前售价为2250港元/瓶。另一高端白酒品牌国窖1573目前在香港的售价也未变动，致电泸州老窖（000568.SZ）公司了解到，其在香港市场有较大力度的推广，目前暂时没接到降价消息。蔡学飞认为，如果香港茅台迎来降价，肯定会刺激出口，有利于茅台酒的国际化发展，也会吸引更多优质的内地白酒商。不过，多位分析人士表示，即使香港下调关税，高端白酒的定价也不会低，至多跟内地价格一致。肖竹青认为，香港茅台酒的配额和茅台酒供需大体平衡，降低税率不一定会降低茅台酒市场行情价格。茅台在国内市场和国际市场都是配额制销售，主要销售区域还是在中国大陆，香港拥有的茅台配额很少，所以关税下降对国内的市场影响不大。一位贵州茅台国际渠道商的内部人士也表示，茅台下调之后最多和内地价格差不多，不会调整到比内地的价格低很多。注意到，目前飞天茅台在内地的价格尚处于波动中。据今日酒价最新数据，10月18日，24年飞天茅台原箱批价已跌至2300元/瓶，散装为2255元/瓶。需要指出的是，香港酒业总商会表示，根据香港海关数据，现时市面上85%的烈酒，属于进口价200元或以下，即大部分烈酒并不获得减税，因此与邻近国家和地区相比，香港烈酒贸易仍维持高税率，缺乏竞争力。商会期望将进口价200元内的烈酒，可减税20%至30%，至于201元以上才征收10%税款，从而真正提升香港烈酒贸易的竞争力，吸引更多旅客消费，对餐饮业和旅游业带来正面影响。白酒国际化仍道阻且长从去年开始，白酒出海的热潮用火热来形容丝毫不过。不过，白酒国际化不得不面临一个事实：雷声大，雨点小。近年来，中国白酒的出口量与出口额虽保持增长，但目前仍处于低位水平。据《中国酒企高质量出海研究报告》指出，2015—2023年中国白酒出口金额分别为4.49亿美元、4.69亿美元、4.7亿美元、6.57亿美元、6.65亿美元、4.6亿美元、5.62亿美元、7.16亿美元、8.04亿美元。到今年上半年，我国酒类出口量为3.6亿升，同比增长近14%，出口额为8.8亿美元，同比增长10%左右。其中，白酒出口量和出口额分别为774万升和4亿美元，分别同比下降约3%和同比增长约3%。计算来看，目前白酒出口量比重较小，仅为2%左右。虽然白酒出口额占了酒类出口总额约45%，但相对于白酒行业整体收入，微乎其微。再来看白酒出海的主要力量。目前主要是几家头部白酒上市公司在集中布局海外市场，且多以东南亚市场为主。梳理各家年报不难发现，目前只有少数几家白酒上市公司披露了国外收入或境外收入数据。据钛媒体科股宝统计数据，2023年贵州茅台、泸州老窖、水井坊（600779.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、老白干酒（600559.SH）、天佑德酒（002646.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）海外市场营收共计46.19亿元，占7家酒企总营收的2.17%。其中贵州茅台在海外挑起大梁，2023年收入43.5亿元，占公司总营收的2.95%，占白酒总出口额的77%。此外，例如酒鬼酒、老白干酒等，虽然去年海外收入增速可观，分别为101%和33%，但两家海外收入占营收比重均不足1%。数据表明，白酒国际化之路任重道远。多年来，关税问题被行业反复提及，但实际上白酒出海更要突破文化壁垒。《中国酒企高质量出海研究报告》指出，驱使消费者在海外市场购买中国酒类因素中，思乡情结、价格优惠、饮用习惯以及国外限定款等占比最高，分别为58.2%、52.32%、49.48%以及46.16%。文化背景、消费习惯的不同，是白酒出海难的根本原因。单单从品类标准来看，中国白酒种类繁多，口感复杂，不同香型的制作工艺存在差异性，且每种香型都有对应的技术标准。而在对外出口时，白酒目前仍未形成统一的国家标准。多年来，白酒行业亦在法律法规、贸易规则、标准制定、文化等方面发力，推动白酒走进全球市场。可以看到，越来越多的头部酒企将国际化上升至公司战略层面，并且达成了共识：白酒出海，文化先行。“走出去”的是中国酒企，“走进去”的是中国文化。贵州茅台在国际化方面就遵循这一规则，复盘公司在海外的动作来看，不管是在中秋等中国传统节日期间在海外发布产品，还是与当地美食文化的结合，都是“茅台出海，文化先行” 的真实写照。无论如何，白酒国际化趋势不可逆。此次香港下调烈酒税，也势必对白酒出海产生积极影响，但能否推动白酒在海外市场的规模增长，还需时间观察。（本文首发，作者|杨欢）

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