除了“宁迪航”，也有看得见的小趋势

随着金九银十的到来，车企的销量终于迎来久违的回升。传导到动力电池方面，刚出炉的9月动力电池装机量数据，也相当稳健地在增长。 根据最新的中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，在新能源汽车市场带动下，9月，我国动力电池装车量54.5GWh，同比增长49.6%。 其中，磷酸铁锂电池和三元锂电池的装车量（同比）分别为41.3GWh（70.9%）、13.1GWh（7.4%），在总装车量中的占比为75.8%、24.1%。很明显，磷酸铁锂占据主要份额并且大幅增长的形势不变。 我们也看到，各电池企业在“卷”的过程中，八仙过海。其中，装机量增速较快的，有瑞浦兰钧和正力新能。瑞浦兰钧主要得益于上汽通用五菱新能源车月销量超8万辆，正力新能的主要增量来自零跑汽车。 此外，根据韩国研究机构SNE Research的分析，随着全球电动汽车对磷酸铁锂电池需求的增长，中国电池制造商正在全球市场上迅速扩张。SNE认为，由于中国企业已经占据了磷酸铁锂电池市场的先机，预计在短期内将继续主导市场份额。 动力电池哪家强 从月度装机量增长率来说，近几年的高增速已经放缓。从2021年的142.8%降到今年1~9月的35.6%。在新能源车型的渗透率超过50%之后，行业进入了平稳增长的平台期。 根据联盟的数据，累计装机量方面，1~9月新能源汽车市场共计51家动力电池企业实现装车配套，较去年增加2家，TOP10动力电池企业动力电池装机量为332.4GWh，占比95.9%。 但一个变化是，这种高集中度正在略微降低。9月新能源汽车市场共计38家动力电池企业实现装车配套，较去年同期增加5家。其中，排名前3家装机40.8GWh（占比74.9%）、前5家装机45.7GWh（占比83.9%）很稳定，但是TOP10装机量52.0GWh（占比95.5%），占比较同期降低2个百分点。 这其中的主要原因，也是对电池企业最大的威胁，在于主机厂的“自研电池”。我们在装机量的TOP15排名的末尾，看到了因湃电池的身影。虽然量还很微弱，但却含义深刻。 随着车企自研电池的速度上来，现在量产的因湃电池，包括前几天奇瑞发布了自己的鲲鹏电池，对于宁德时代这样占据半壁江山的行业巨头来说，算是个非常大的威胁信号。 当然，宁德时代目前无忧。刚刚发布Q3财报的宁德时代，前三季度的利润达到了360亿元，相当于每天净赚1.3亿元。我在“C次元”文章无人能挡“宁王”赚钱？中，有详细的交待。 而从全球动力电池装机量（SNE数据）来说，宁德时代的表现也尤为突出，其1~8月的动力电池装机量为189.2GWh，同比增长27.2%，并且以37.1%的市场份额位居第一。宁德时代已经连续七年在全球动力电池装机量上领跑。 宁德时代的电池也被包括自主的极氪、问界、理想等品牌，以及特斯拉Model 3/Y、宝马iX、梅赛德斯-奔驰EQ系列、大众ID系列等外资、合资品牌所采用。 而从最主要的车型来说，1~9月，插混车和纯电动车的装车量增速较高，累计同比增长分别为266.1%和101.8%。特别是插混车，在纯电动车放缓之后，异军突起并快速超越。 为了应对市场的快速变化，10月24日，宁德时代发布了采用钠离子技术的骁遥超级增混电池。其中，400公里纯电续航+4C超充+硬碳负极，令人印象深刻。这款电池具备在-40°C极寒环境下的放电能力。技术“亮剑”背后，也让我们看到了竞争的激烈程度。 当然，人无远虑必有近忧，宁德时代如何应对新形势下的车企自研电池策略，确实很考验智慧。 2025潜力在海外 从全球来说，中国电池企业的优势地位不变。 根据韩国研究机构SNE Research发布的全球动力电池统计数据，今年1~8月全球登记的电动汽车（EV、PHEV、HEV）电池装机量约为510.1GWh，较去年同期增长21.7%。 其中，1~8月全球排名TOP10中中国企业依然占据6家，分别是宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达，6家公司总装机量达332.3GWh，占据65.1%的市场份额。 除了宁德时代，比亚迪1~8月动力电池装车量为83.9GWh，同比增长25.9%，在全球动力电池市场中排名第二，市场份额为16.4%，同比提升0.5%。 而根据天风证券的研报，其预计2024/2025年全球乘用车电动车销量1653/1979万辆，YOY（Year Over Year，年度同比）+20%/20%，对应锂电池装机需求为789/946GWh，YOY+22%/20%。 其中，中国2024/2025年的增速在27%/15%，销量1029/1183万辆。根据中汽协数据，2023年整体销量在2192万辆，假设2024/2025年乘用车销量与2023年变化不大，渗透率预计在47%/54%。 天风证券认为，2024年支撑起装机量增速的是国内，2025年是海外。具体而言，国内：24/25年装机需求463/532GWh，YOY+26%/15%。海外：24/25年装机需求326/413GWh，YOY+17%/27%。 这个判断，可以参考一个数据。目前，国内新能源汽车月度渗透率已经突破50%，有人担心国内后续增长降速乃至乏力。乘联会数据是从7月开始，新能源车国内零售渗透率51.1%，实现首次月度突破50%。 此外，9月份，动力电池企业连带产业链的投资也很踊跃，有接近30个扩产项目的动态。 相对于中国电池企业，目前稍微能打的，也就三家韩国电池企业，分别为LG新能源、SK On以及三星SDI，三家韩企的总市场份额为21.1%，较去年同期下滑3.4%。其中，1-8月，LG新能源、SK On、三星SDI的装机量分别为61.8GWh、24.4GWh、21.3GWh。 一个重要的变化是，随着中国企业对磷酸铁锂电池的引领趋势不可抗拒，韩国企业也开始跟进。比如，LG新能源已经与雷诺达成了磷酸铁锂电池的供应协议。同时，三星SDI和SK On也在准备大规模生产磷酸铁锂电池。时间预计到2026年。 另外，松下是唯一一家进入全球动力电池装机量前十名的日本企业，装机量为22.4GWh，排名第六，但同比为-22.5%。当然，松下的负增长主要是由于Model 3的改款导致其销量减少。后面，就看松下对21700和4680电芯的改进效果如何了。 随着纯电动汽车市场增速放缓，对具有价格竞争力的混动电池的需求增加，加上车企自研电池的趋势加速，以及近期多起火灾引发的社会对电池安全性的强烈需求，电池市场的格局变化和“小趋势”也备受关注。

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