长城，为什么涨停？

4月24日晚间，近500家上市公司发布了2024年一季报业绩。据证券时报·数据宝统计，24日晚间披露一季报业绩，实现盈利且净利润同比翻番的有39家公司（剔除业绩扭亏为盈类公司）。从归母净利润排序来看，长城汽车(SH:601633)盈利金额最高，达到32.28亿元，同比增长1752.55%；企业一季度实现营收428.6亿元，同比增长47.6%。2024北京车展长城集团展台注意到，受此消息影响，长城汽车股价在4月25日涨停开盘，后维持高位震荡。截至当日收盘，股价上涨7.43%，收盘价26.59元/股，总市值达到2271.79亿元。净利润暴涨18倍细看长城汽车这份财报，营收方面，2024年第一季度企业实现总营收428.60亿元，同比增长47.60%。财报中提到，收入的增长主要得益于报告期整车销量的增长以及单车收入的提升；也就是说企业在一季度做到了“量价”齐驱。值得一提的是，在国内汽车行业如此内卷的当下，单车收入的提升，说明长城汽车品牌溢价能力有所提升，也意味着旗下产品正在被更多追求高品质、高性能的消费者所认可。从盈利方面来看，财报显示，2024年第一季度长城汽车的归母净利润为32.28亿元，同比增长达1752.55%。财报提到，净利润的大幅提升是由于销售规模的增长和销售结构的优化所带动；也就是归因于销量提升、成本控制的有效实施以及产品结构的优化。企业财报具体从长城汽车费用管理来看，财报显示，2024年第一季度长城汽车的营业成本为34.27亿元，同比增长40.62%；销售费用为17.06亿元，同比增长17.32%；但均低于营收的增长率。这一方面说明企业在扩大业务规模的同时，并未盲目增加成本投入，有较好的成本控制能力；另一方面，也说明了企业业绩的增长，不单单依赖于营销驱动。研发投入情况，财报显示，2024年第一季度，长城汽车研发费用为19.60亿元，同比增长27.73%。事实上，近年来长城汽车一直在加大新能源领域的研发投入。财报显示，仅在2022年上半年，长城汽车在新能源化领域核心技术投入就达58.10亿元，同比翻了一倍多；2023年全年超过80亿元的研发投入，也显示出了长城汽车想在新能源赛道“冲刺”的决心。2024北京车展长城集团展台人气爆棚不过，在现金流方面，2024年第一季度，长城汽车经营活动产生的现金流量净额为-26.17亿元，虽然同比有所增加，但仍为负值；这说明企业在现金流方面或许还是有一定压力。总的来说，长城汽车2024年一季度的财报，确实算得上是一份让市场较满意的成绩单，营收和利润均实现大幅增长，经营状况改善也较为明显。新能源领域表现突出回归到产品层面，目前长城汽车旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、长城皮卡和坦克五大品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡、MPV四大品类，涵盖传统燃油动力和新能源。公告显示，2024年第一季度，长城汽车销售新车27.53万辆，同比增长25.11%；其中新能源企业销售表现尤为突出；数据显示，2024年第一季度新能源汽车累计销量59182辆，同比增长112.82%。从今年新车情况来看，事实上，一季度，长城汽车旗下多个品牌和产品线的焕新也为销售增长提供了有力支撑。比如哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城皮卡等品牌的多款新车型在市场上受到市场关注，实现了全场景、全品类覆盖。其中，“长城Hi4”新能源技术的加速普及以及坦克700Hi4-T首发限定版的正式交付，都为长城汽车的销售增长贡献了重要力量；目前坦克也已经成为了新能源越野赛道的本土标杆品牌。值得一提的是，在渠道方面，长城汽车也正在“酝酿”一场大变革。据长城汽车公众号信息，近日长城汽车开启直营销售模式，发布旗下“长城智选”直营销售体系，自2024年5月1日起，长城汽车在全国17个城市开设33家“长城智选”直营销售店，全部设置在核心商圈的高人流商场内，直营店率先开售魏牌、坦克车型。长城汽车微信公众号对于长城汽车来说，直营销售模式优势是能更好地为用户提供直接且高效的服务，直营销售体系也是当前主机厂把控高端整车品牌形象的必要举措之一；不过这也需要企业前期进行较大的资源投入。除了线下直面消费者外，在线上，长城汽车也在尝试通过直播等方式与消费者“互联”。比如4月15日，长城汽车董事长魏建军首次“下场”直播，实测长城汽车全场景NOA。4月18日，魏建军又现身抖音平台，与小米汽车创始人雷军连线互动。长城汽车董事长魏建军在北京车展向宝马集团董事长齐普策介绍坦克车型可见，在渠道层面，无论线上还是线下，长城汽车都在积极地想要将企业与更多消费者链接在一起。出海仍是关键一战近年来，得益于国内新能源汽车行业的快速发展，汽车出海也成为了各家车企的必争之地。长城汽车董事长魏建军曾多次表示：“国内市场是存量市场的竞争，中国品牌只有走出去，才有望继续提升销量规模。”事实上，长城汽车也是国内最早一批出海的车企，可以追溯到上世纪九十年代；不过当时的出海还只是比较简单的产品贸易出海，而如今长城汽车已在海外深度布局全产业链，旗下五大品牌现已全部实现出海。财报显示，2024年第一季度，长城汽车在海外销量为9.28万辆，同比增长78.5%，占公司总销量的33.7%。公开资料显示，目前长城汽车在俄罗斯、泰国、 巴西拥有全工艺整车生产基地；此外在2023年长城汽车推进巴基斯坦KD工厂、厄瓜多尔KD工厂，马来西亚KD工厂新项目的签约和投产，在乌兹别克斯坦等市场，长城汽车联合合作伙伴，走出一条“整车制造+供应链体系”出海新路。为了更好抢占国外市场，长城汽车也在积极进行本土化运作，比如在泰国市场，长城汽车当地研发团队会针对泰国乡村地区道路设施水平不高的情况，对车辆的悬架高度进行了调整；在智能化层面，长城汽车也针对本土用户需求开发了泰语版车机系统等等。长城汽车官网总的来说，巨大的海外市场，给了长城汽车更大的想象空间；与此同时，这些在海外发展的中国车企，已渐渐摆脱了低端价格战，朝着高质量高品质方向发展。从盈利角度来看，目前长城汽车海外业务盈利能力相比国内更为强劲；财报来看，2023年长城企业海外业务毛利率26%，高出国内业务11个百分点。因此对于长城汽车而言，出海高增长也将成为企业利润增长强大驱动力之一。对于接下来布局，长城汽车董事长魏建军表示，2024年长城汽车将落地“生态出海”新模式，继续开拓市场，布局更多智能新能源产品，将更多创新成果应用到旗下车型，同时打造海外销量的新增长极，在新能源、智能化、全球化领域继续深耕，构建全球品牌影响力。（刘谧）红星资本局关注上市公司的一切新闻

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